Ministério da Fazenda surpreende com nova projeção de inflação

Ministério da Fazenda revisa inflação de 2025 para 4,8% e projeta caminho para 2026

A Secretaria de Política Econômica (SPE) do Ministério da Fazenda atualizou a projeção da inflação para o ano de 2025, fixando o IPCA em 4,8%, ante 4,9% anteriormente estimados. A revisão foi apresentada no Boletim Macrofiscal divulgado na quinta-feira.

Segundo o documento, a queda da inflação prevista — ainda que siga acima da meta estabelecida — resulta de um cenário de maior oferta de bens no mercado global, em parte provocado por aumentos tarifários. O boletim cita também a redução da inflação nos setores atacadista agropecuário e industrial, além dos efeitos defasados da valorização do real como fatores que contribuíram para a revisão.

O relatório ainda aborda a possibilidade de impactos da chamada bandeira amarela nas tarifas de energia elétrica em dezembro. De acordo com o aviso, o IPCA deve permanecer acima do teto da meta de inflação definida pelo Conselho Monetário Nacional (CMN), que é 3%, com uma margem de tolerância de 1,5 ponto percentual para mais ou para menos, resultando em um intervalo entre 1,5% e 4,5%. Para 2026, a projeção aponta o IPCA em 3,6%, com convergência para o centro da meta a partir de 2027.

Quanto aos demais índices, o INPC permanece em 4,7% e o IGP-DI passa de 4,6% para 2,6% neste ano, refletindo maior sensibilidade aos preços no atacado e às variações cambiais.

No âmbito do crescimento econômico, a SPE revisou a previsão para o PIB de 2025, de 2,5% para 2,3%. O boletim atribui a revisão ao desempenho abaixo do esperado do PIB no segundo trimestre, influenciado pela condução da política monetária e pela trajetória do crédito. O documento ressalta que a taxa básica de juros está em 15% ao ano, com redução da expansão interanual do crédito real nos últimos trimestres.

A atividade econômica apresentou desaceleração entre o primeiro e o segundo trimestres, com a indústria de transformação e a construção cultivando quedas e serviços públicos enfrentando baixa demanda. A projeção para o PIB da indústria caiu de 2% para 1,4%, enquanto o PIB de serviços permanece em 2,1%. No setor agropecuário, a projeção aumentou de 7,8% para 8,3%, reflexo de maior produção de milho e algodão e do abate de bovinos neste ano, já considerando os impactos de tarifas adicionais impostas pelos Estados Unidos e as medidas de mitigação, como o Plano Brasil Soberano.

Principais pontos da atualização

• IPCA 2025: 4,8% (anteriormente 4,9%)
• IPCA 2026: 3,6% (convergência ao centro da meta a partir de 2027)
• INPC: 4,7%
• IGP-DI: 2,6% (de 4,6% para este ano)
• PIB 2025: 2,3% (abaixo do esperado, de 2,5%)
• PIB indústria 2025: 1,4%; PIB serviços 2025: 2,1%; PIB agropecuário 2025: 8,3%
• Fatores que influenciam as projeções: excesso de oferta global, tarifas comerciais, bandeira amarela de energia, efeitos defasados da valorização do real

Fonte: Foco Cidade