FIIs que surpreenderam no primeiro semestre e as próximas tendências

Desempenho dos Fundos Imobiliários no Primeiro Semestre de 2025

O índice que mede o desempenho dos fundos de investimento imobiliário (FIIs), conhecido como IFIX, apresentou uma valorização superior a 10% no primeiro semestre de 2025. Essa alta representa uma mudança significativa no cenário do mercado imobiliário listados na bolsa brasileira até então.

Crescimento e Contexto

Desde o início do ano, o IFIX acumula uma alta de mais de 11%, refletindo uma recuperação após um período de forte pressão no mercado. Em 2024, a escalada da taxa básica de juros (Selic), especialmente no segundo semestre, impactou negativamente os preços dos FIIs, que foram afetados pelo aumento da aversão a riscos e pelo ambiente de juros elevados.

No entanto, a recente perspectiva de que a Selic atingiu seu pico em 15% abre espaço para otimismo, embora com cautela. Analistas apontam que o fim do ciclo de aperto monetário pode impulsionar resultados positivos, impulsionados por fundamentos sólidos e preços de ativos atraentes, mesmo diante de um cenário de maior volatilidade.

Atribuições para o Desempenho

De acordo com um relatório de uma importante gestora, o bom desempenho nos primeiros meses de 2025 foi impulsionado principalmente pela reversão do excesso de pessimismo do mercado, que se acentuou no final de 2024 e início de 2025. Nesse período, muitas cotas de FIIs negociaram com descontos superiores aos padrões históricos, criando oportunidades de compra.

Perspectivas para o Segmento

Especialistas destacam que, com a melhora no ambiente de juros, há potencial para retomada das emissões de novos fundos imobiliários no segundo semestre. Empresas e gestores veem isso como um passo saudável, permitindo que fundos com dívidas elevadas possam captar recursos para melhorar sua infraestrutura financeira, além de abrir oportunidades para investidores na aquisição de ativos de qualidade.

Além disso, fundos de papel, que concentram títulos de renda fixa atrelados ao mercado imobiliário, devem continuar desempenhando seu papel de financiar projetos de desenvolvimento imobiliário, mesmo com o ambiente de juros elevados.

Fundos de Papel versus Fundos de Tijolo

Segundo análise de uma corretora, a expectativa é de que os fundos de recebíveis imobiliários, considerados de perfil mais defensivo, mantenham características atrativas, especialmente quando negociados com descontos relevantes. Esses fundos apresentam risco de crédito controlado e oferecem um bom retorno, mesmo em um cenário de juros altos.

Por outro lado, os fundos de tijolo, que investem em imóveis físicos, estão preferencialmente localizados em regiões privilegiadas e podem se beneficiar de reajustes de aluguéis à medida que a demanda por imóveis permanece resiliente, apesar da menor intensidade do mercado em comparação ao ano anterior.

Impacto da Tributação

Entre as discussões atuais no mercado estão as possíveis mudanças na tributação sobre os rendimentos de fundos imobiliários. No entanto, especialistas reforçam que a evolução na tributação não deve alterar os fundamentos de investimento nesse setor. Investidores devem focar no potencial de acesso a ativos diversificados e na estabilidade relativa das rendas desses fundos.

Fundos de Papel x Fundos de Tijolo: Quais as Preferências?

• Fundos de Papel: Diante do cenário de taxa de juros elevada, a preferência recai sobre fundos de recebíveis imobiliários com risco de crédito baixo a moderado, que apresentam perfil mais defensivo e boas oportunidades de rendimento.
• Fundos de Tijolo: A preferência é por fundos com carteiras de alta qualidade, imóveis em regiões privilegiadas, com possibilidade de valorização por reajustes de aluguéis e melhora no cenário econômico doméstico.

Expectativas de Mercado

Especialistas apostam que, com a estabilização dos juros, a emissão de cotas de FIIs deve retomar, fortalecendo o mercado imobiliário. Essa retomada pode favorecer tanto fundos de papel quanto de tijolo, impulsionando o setor e aumentando as oportunidades para investidores que buscam diversificação e rentabilidade.

Conclusão

O segmento de fundos imobiliários demonstra sinais de recuperação e indica uma perspectiva de crescimento sustentável, apoiada por fundamentos sólidos e cenário de juros mais favorável. A atenção permanece na avaliação de riscos e oportunidades, sempre considerando o perfil de cada investidor.

Fonte: Segundo análises de mercado especializadas.