Banco com mais LCIs no crédito imobiliário deve cuidar do hedge

Instituições Financeiras Intensificam Uso de Operações de _Hedge_ em Resposta ao Crescente Uso de LCIs no Crédito Imobiliário

O cenário do financiamento imobiliário no Brasil vem passando por mudanças significativas, impulsionadas pelo aumento na participação das Letras de Crédito Imobiliário (LCIs) na captação de recursos. Essa transformação tem levado os bancos a fortalecerem a utilização de mecanismos de proteção financeira, conhecidos como _hedge_, para mitigar riscos relacionados à antecipação de pagamentos e à portabilidade de financiamentos.

Mudanças no Perfil das Fontes de Recursos e seus Impactos

Até recentemente, a maior parte do financiamento imobiliário era sustentada pela caderneta de poupança, que apresentava maior estabilidade na remuneração. Com a redução da captação via poupança, os bancos passaram a recorrer às LCIs, que atualmente representam aproximadamente 19% do total de recursos do setor até metade de 2025, um crescimento considerável em relação aos 14% registrados em meados de 2023.

Esses títulos remuneram os investidores com base no CDI, índice que oscila com as condições de mercado. Assim, quando um mutuário quita o empréstimo de forma antecipada, o banco pode ficar sem recursos para honrar os compromissos assumidos com os investidores que adquiriram a LCI relacionada ao financiamento.

Risco e Necessidade de _Hedge_

Para evitar perdas decorrentes da antecipação de quitações, as instituições financeiras estão buscando implementar ferramentas de _hedge_, como swaps de taxas, que atuam protegendo contra variações nos custos. Segundo especialistas, essa estratégia é essencial para manter a estabilidade da carteira de financiamentos, especialmente em um cenário de menor previsibilidade na captação de recursos.

Ações e Perspectivas do Mercado

• O diretor de Regulação do Banco Central, Gilneu Vivan, reforçou a importância de os bancos se prepararem para os riscos de antecipações e portabilidades, alertando que a falta de _hedge_ adequado pode gerar problemas ao setor financeiro.
• Representantes de bancos como Itaú Unibanco e Caixa Econômica Federal afirmam que a estrutura de _hedge_ ganha relevância, embora seu custo elevado exija monitoramento cuidadoso.

De acordo com dados do Banco Central, essa mudança no perfil de captação já se reflete no aumento das taxas de juros do crédito imobiliário, que atingiram 12,97% ao ano em maio, superior aos 11,27% do mesmo mês no ano anterior.

Discussão Internacional e Possíveis Mudanças Regulatórias

Especialistas destacam que, em outros países, a prática de cobrar uma taxa de quitação antecipada já é comum, justamente para compensar as instituições financeiras pelos custos de encerramento antecipado do crédito. No entanto, no Brasil, essa cobrança enfrenta obstáculos regulatórios, incluindo restrições do Banco Central e do Código de Defesa do Consumidor.

Para avançar nesse sentido, seria necessário uma revisão das normas atuais, visando a implementação de taxas específicas, de forma a equilibrar o risco de perda de receita.

Conclusão

A tendência de aumento nas captações por LCIs, aliada à necessidade da adoção de _hedge_ eficiente, indica que o setor financeiro brasileiro deverá passar por uma fase de adaptação. Essa mudança visa proteger as instituições contra oscilações de mercado e manter a saúde financeira das operações de crédito imobiliário.

Fonte: Notícia de Circe Bonatelli